Realitní fondy

  • Cena nemovitostí v zahraničí

  • Realitní fondy v Česku

  • Realitní fondy v zahraničí

Ceny rezidenčních nemovitostí ve vybraných zemí

V nominální hodnotě rostou (grafy), v reálných hodnotách tolik ne.

  • Velký rozdíl zaznamenáváme mezi nominální a reálnou hodnotou rezidenčního bydlení.

Český trh

Je malý s velmi krátkou historií

  • Ceny nemovitosti v zahraničí měly dlouhé doby růstů a poklesů.

  • Proti portfoliu velmi malá diverzifikace.

    • Vysoké jedinečné riziko.

    • Vysoké regionální riziko.

  • Nemovitosti v ČR zatím nezažily těžké doby.

  • Těžko odhadovat, jak se trh zachová, až přijde pokles cen.

US, nominálně 5,66 % p.a., reálně 1,77 % p.a.

Německo, nominálně 2,78 % p.a., reálně 0,12 % p.a.

Francie, nominálně 5,52 % p.a., reálně 1,64 % p.a.

Japonsko, nominálně 5,91 % p.a., reálně 2,89 % p.a.

Španělsko, nominálně 8,13 % p.a., reálně 2,18 % p.a.

UK, nominálně 7,69 % p.a., reálně 2,84 % p.a.

Itálie, nominálně 6,7 % p.a., reálně 1,06 % p.a., 55 let

Závěr

Nemovitosti jsou další složkou majetku. Nic víc.

  • Ceny nemovitostí většinou pokryjí inflaci.

  • Po započtení nákladů na rekonstrukce a správu nelze mluvit o růstu majetku.

  • O růstu a výhodné “investici” lze mluvit jen v krátkém horizontu.

  • Nemovitosti nesou vysoké jedinečné riziky.

  • Nemovitosti mají vysokou cenovou volatilitu.

Realitní fondy u nás

Přeceňují účetní hodnotu majetku

Druhou část výnosu tvoří nájmy

Třetí část hotovostní operace

Čtvrtou poměr hotovosti vůči úvěru

  • Žádný fond nám neposkytl, kolik výnosu tvoří jaká složka.

  • Proti výnosu ještě figuruje splátka úvěrů.

  • České realitní fondy jsou spíše smetištěm nemovitostí po větších fondech.

Závěr

Fondy vnímáme spíše spekulativně, protože jsou ovládány malou skupinou zodpovídající se různým Českým holdingům či zájmovým skupinám.

  • V praxi nakupují nemovitosti za cizí peníze za nejasných podmínek s nejasným budoucím cílem. Staré a nehospodárné nemovitosti nebudou mít vysokou prodejní cenu. A co pak?

ČS REICO 2007, nominálně 2,26 % p.a., reálně -1,2 % p.a.

INVESTIKA 2015, nominálně 5,31 % p.a., reálně 0.96 % p.a.

Realitní fondy v zahraničí

REITs

  • Realitní investiční fond

  • generují příjem nájemným a prodejem nemovitostí, který je výplácen alespoň 90 % ve formě dividend

  • Používáme jako stabilizační složku akciových portfolií.

Výhody

  • Světová diverzifikace desítek tisíců nemovitostí přes stovky firem.

  • Opravdový odraz tržních cen.

S&P US Real Estate Sector, nominálně 7,39 % p.a., reálně XX % p.a.

FTSE EPRA Nareit Developed Europe, nominálně 5,08 % p.a., reálně XX % p.a.